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25.02.2025 12:21 AM
歐元已成為受害者

自EUR/USD從強勢轉為弱勢以來,已經有一段時間了。起初,投資者相信在選舉中獲勝的Friedrich Merz能夠創造奇蹟,將德國經濟從衰退中拉出。因此,這組主要貨幣對的匯率上升至兩個月高點。然而,一旦這種樂觀情緒被證明是錯誤的後,歐元即迅速下滑。

多個因素,包括烏克蘭持續的衝突、能源危機、中國GDP增長放緩以及美國保護主義抬頭,將德國從歐洲增長的引擎轉變為該地區最為疲弱的經濟體之一。預測2023-2024年的經濟衰退,以及GDP未能回到疫情前的水準,帶來了重大影響。在這種情況下,執政黨Olaf Scholz的社會民主黨表現不佳,取得二戰以來最差的結果,似乎幾乎是無可避免的。

德國經濟的動態
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投資者視Friedrich Merz為能夠改善經濟並能對抗Donald Trump的強有力領導者。然而,作為德國基督教民主聯盟的領導者,他不是魔法師。若沒有穩固聯合政府的支持,他無法有效地實施財政策略,而德國亦急需增加國防開支。唯一可行的選擇是發行更多的債券,這是Merz此前曾批評過的做法。

過度的樂觀情緒使歐元變得脆弱。然而,事情一開始卻是正面的。德國商界對經濟的信心增強,商業活動激增,這使得歐洲採購經理人指數(PMI)保持穩定,即使法國指數跌至18個月來的最低水平。此外,IFO的預期指數也顯示出令人鼓舞的結果。

IFO預期和現況指數
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對於Friedrich Merz的初始信心非常強烈,但當形勢顯示組建聯盟並不簡單時,圍繞CDU成功的興奮很快消退。歐元在過去一週內曾多次短暫衝破1.05美元,但最終未能保持該水平,並回落下來。如果市場沒有朝著預期的方向運行,是否就會往相反的方向轉變?

德國議會選舉的結果幫助阻止了歐元的崩潰,即便是在自12月中旬以來S&P 500指數表現最糟糕的一天。通常,美國股票指數的下跌意味著全球風險偏好的下降,這往往會提振像美國美元這樣的避險貨幣。然而,這次並非如此。

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曾經支撐歐元/美元匯率的因素,如今似乎可能在削弱它。Friedrich Merz難以迅速組建聯合政府,促使這一主要貨幣對跌至1.0300。

從技術角度來看,歐元/美元的日線圖顯示出一個帶有長上影線的針狀形態。多頭無法產生上升動能,加上匯率回到其合理價值區間,顯示出缺乏力度。此外,如果歐元跌破$1.0455和$1.0445,可能預示著一個賣出機會。

Marek Petkovich,
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