empty
31.08.2023 23:05
Шеф, всё меняется? Доллар тускнеет в ожидании NonFarm Payrolls


«Вакансии в США существенно сократились без увеличения безработицы... Это весьма желанный, но все же исторически необычный результат, который, по-видимому, отражает большой избыточный спрос на рабочую силу», – заявил Джером Пауэлл во время своего выступления в Джексон Хоуле. Глава Федеральной резервной системы дал такую оценку рынку труда США 25 августа.

JOLTS

А 29 августа вышел первый из четырех показателей этого сектора – июльский отчет JOLTS о вакансиях и увольнениях. Индикатор действительно зафиксировал явное замедление спроса на рабочую силу в американской экономике.

  1. Общее количество открытых вакансий упало до 8,8 млн (ниже 9 млн впервые с марта 2021 года).
  2. Предыдущее (июньское) значение тоже было пересмотрено в сторону понижения до 9,2 млн.
  3. Показатель вакансий вернулся к тому уровню, который был до начала 2020 года.
  4. Общий рост найма продолжал замедляться.
  5. Спрос на новых работников снижался.

Индикатор увольнений подтвердил, что работодатели предпочитают сохранять существующих работников. Число увольнений с работы в США сократилось на 253 тысяч. Таким образом июльский показатель стал самым низким за почти два с половиной года (см. график).

Ребалансировка?

Можно ли эти процессы уже считать ребалансировкой? Таким мудреным словом называется в трейдинге приведение долей финансового портфеля к их первоначальному соотношению. По словам главы Центробанка США, регулятор ожидает продолжения ребалансировки на рынке труда.

Но если появятся доказательства того, что «напряженность на рынке труда больше не ослабевает», Федрезерв снова готов выпустить своих ястребов. Тем не менее отчет JOLTS в какой-то мере открыл Федеральной резервной системе США путь к «мягкой посадке» экономики.

Безработица

При этом для властей очень важно, чтобы между спросом и предложением на рынке труда сохранялось равновесие. И пока похоже, что рецессия этому сегменту экономики США не грозит. Более того, сейчас на двух безработных в стране приходится три доступных рабочих места.

В четверг, 31 августа, вышли ежедневные отчеты по первично безработным в США.

  1. Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю снизилось до 228 тыс. против ожидаемых 235 тыс.
  2. Число продолжающихся заявок на пособие по безработице показало самый высокий уровень за полтора месяца и выросло до 1,7 млн (на 19 августа).
  3. 4-недельный средний показатель вырос до 237,5 тыс.
  4. Среднее значение предыдущей недели было пересмотрено на повышение до 237,25 тыс.

Как видим, отчетная неделя, закончившаяся 26 августа, выявила некоторое противоречие между ожиданиям ( 235 тыс.) и реальностью (228 тыс.). И хотя этот индикатор из так называемого второго плана, он все-таки подает сигнал о все еще напряженном рынке труда в США.

ADP

Такими же второплановыми принято считать и данные по занятости частном бизнесе от ADP (Automatic Data Processing). И хотя прямой корреляции с официальными NonFarm Payrolls этот отчет не имеет, но какое-то представление о количестве новых рабочих мест в США все же дает. Для наглядности давайте сравним, как выглядели те и другие данные за три летних месяца (см. график).

  1. В июне ADP (455 тыс.) – NFP (209 тыс.)
  2. В июле ADP (324 тыс.) – NFP (187 тыс.)
  3. В августе ADP (117 тыс.) – NFP (...)

Как видим, найм в частном секторе в июне и июле превышал данные NFP почти в два раза. Если эта тенденция сохранится и в августе, рынки и Центробанк США получат очень неприятный сюрприз...

Серьезных предпосылок для резкого падения рынка труда в США нет

Против столь мрачного сценария мы можем привести сразу несколько довододов.

  1. Найм новых работников нормализовался.
  2. Рынок труда показывает признаки охлаждения (а не краха!).
  3. Сокращение числа первично безработных означает, что компании не хотят выпускать излишки рабочей силы.
  4. Спрос на рабочую силу несколько замедляется.
  5. Численность рабочей силы как таковой все еще стабильна и растет.

NonFarm Payrolls

Поэтому мы видим уровень августовского NonFarm Payrolls несколько ниже предыдущих значений – от 150 до 170 тыс. Давайте сделаем скидку на то, что август – это время отпусков и сборов детей в школу... Хотя NFP все последние месяцы умел удивить и экспертов, и рынки.

Тем более что инфляционное давление в США сохраняется, а многие американцы все еще зарабатывают деньги и имеют возможность их потратить. Кстати, комментируя в Джексон Хоуле поведение цен в США, Джером Пауэлл откровенно заявил, что инфляция замедлилась, но остается непобедимой. Даже несмотря на серию агрессивных повышений ставок, проведенных регулятором с 2022 года. И не последнюю роль в этой ситуации играют растущие зарплаты, с помощью которых работодатели удерживают работников от увольнения.

ФРС США

Поэтому Центробанк США по-прежнему открыт для дальнейшего повышения ставок. И нельзя исключать такое решение на заседании 20 сентября. И принять это решение поможет отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, который будет опубликован в конце этой трудовой во всех смыслах недели.

Если судить по инструменту FedWatch Tool группы CME, то большинство рынка не ждет никакого ястребиного подвоха от августовских NonFarm Payrolls. Индикатор показывает, что вероятность сохранения процентной ставки без изменений в сентябре составляет 88,5% (см. график).


По каким NFP-сценариям могут пойти торги по фондовым индексам и доллару США на Форекс?

Если NFP выйдут выше прогнозов (170 тыс.) и тем более выше 200 тыс., это станет поводом для еще одного (или даже двух!) повышения ставки ФРС в 2023 году. Тем более что высокие зарплаты станут триггером роста инфляции. При таком развитии событий доллар и трежерис получат стимулы для роста. А цены на рисковые активы, золото и криптовалюту окажутся под давлением.

Если же NonFarm Payrolls все-таки упадут ниже 150 тыс., а зарплаты окажутся более умеренным, это может означать, что экономика США начинает разворачиваться к рецессии. В таком случае в проигрыше окажутся все – и доллар, и трежерис, и акции, и криптовалюты. Хотя не исключено, что цифровое золото (биткоин) вырастет вместе со спросом на золото реальное.


Если рост занятости и средний почасовой заработок в США останутся примерно на прежних уровнях, доллару США будет трудно укрепиться. Тем более что гринбек и так потерял свой блеск в последние несколько дней. Падение ВВП США и снижение данных JOLTS ниже критического уровня 9 млн стали тревожными симптомами для здоровья американской экономики. Хотя другие данные (например, показатели личных потребительских расходов США (PCE)) по-прежнему поддерживали рост «американца».

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Светлана Радченко
© 2007-2025
Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Угроза №1 для доллара – долг. Почему 2026 год может стать точкой невозврата

Пока рынки переваривают очередные инициативы Белого дома, в воздухе витает куда более весомый вопрос: не входит ли доллар в фазу системного ослабления? Согласно свежему исследованию Standard Chartered, в 2026 году

Анна Зотова 17:16 2025-05-28 UTC+2

Bitcoin: затишье перед бурей? Обманчивое спокойствие ВТС

По мнению аналитиков, первая криптовалюта, несмотря на текущее спокойствие, может продемонстрировать высокую волатильность. Некоторые специалисты не исключают шторма в динамике ВТС и при этом допускают, что при таком сценарии флагманский

Лариса Колесникова 15:38 2025-05-28 UTC+2

От Nvidia до Xiaomi: драйверы роста и падения на фондовом рынке сегодня

Индексы растут: Dow 1,78%, S&P 500 2,05%, Nasdaq 2,47%. Потребительское доверие восстанавливается в мае. PDD Holdings, материнская компания Temu, падает из-за квартального провала выручки. Акции китайской компании Xiaomi должны вырасти

Глеб Франк 12:04 2025-05-28 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 28 мая

Американский фондовый индекс S&P 500 пробил важный уровень 5908, что свидетельствует о завершении коррекционной фазы и открывает возможности для дальнейшего роста. При преодолении сопротивления на уровне 5998 рост может получить

Екатерина Киселева 11:24 2025-05-28 UTC+2

Вверх по кривой: доллар снова растет, но вряд ли это надолго

Американский доллар переживает очередной всплеск силы – второй день подряд он обновляет локальные максимумы на фоне сильной макростатистики и внешних факторов. Но за этим победным шествием скрываются тревожные сигналы, которые

Алена Иванницкая 11:13 2025-05-28 UTC+2

Кто не рискует рецессией, тот не сокращает госдолг? Календарь трейдера на 29–31 мая

Быть в центре мирового внимания и вершить «судьбу планеты» – это то, что нравится Дональду Трампу больше всего. Поэтому ему так важно непрерывно генерировать инфоповоды и наблюдать, как волнуются рынки

Светлана Радченко 09:13 2025-05-28 UTC+2

EUR/USD. Евро замахнулся на «Шекспира».., но нужно заслужить эту роль

В то время как доллар сталкивается с растущим скепсисом и потерей доверия на фоне нестабильной экономической политики США, евро стремится стать жизнеспособной альтернативой американской валюте. На этом фоне возникает много

Анна Зотова 17:42 2025-05-27 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 27.05

Президент Трамп объявил о введении 50%-ных пошлин на импорт из ЕС, однако финансовые рынки отреагировали сдержанно. Инвесторы всё чаще применяют стратегию «угроза и отступление», покупая акции на фоне громких заявлений

Екатерина Киселева 11:43 2025-05-27 UTC+2

Nvidia на повестке дня: рынки ждут квартальный отчет, доллар близок к пятому месяцу падения

Фондовые рынки продемонстрировали смешанную динамику во вторник после неожиданной отстрочки со стороны Дональда Трампа, который решил пока не вводить обещанные 50-процентные пошлины на товары из Евросоюза. Этот шаг лишь усилил

Глеб Франк 11:29 2025-05-27 UTC+2

Почему инвесторы бегут от доллара – и кто занимает его место?

Доллар продолжает проигрывать раунд за раундом. Вчера он уступил позиции евро, сегодня утром – иене. Причины множатся: дефицит бюджета США, тарифные угрозы, нервная реакция рынков на каждый твит из Белого

Алена Иванницкая 07:46 2025-05-27 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.