Hoje, o par USD/JPY alcançou um pico de três meses, testando a resistência de 154,00 (linha superior do indicador Bandas de Bollinger no gráfico diário). O par iniciou a semana com um gap de alta, pois o preço de fechamento de sexta-feira foi 152,30, enquanto a abertura de hoje foi 152,94, deixando a lacuna sem preenchimento. O iene está sob forte pressão após os resultados inesperados e, sem dúvida, impressionantes das eleições parlamentares antecipadas no Japão. Fatores que já dificultam a atuação dos vendedores do USD/JPY — como a postura cautelosa do Banco do Japão e a desaceleração da inflação — agora se intensificam devido à nova instabilidade política.

Resumindo, Shigeru Ishiba, que venceu a eleição do partido no mês passado e foi posteriormente nomeado primeiro-ministro, convocou uma eleição parlamentar antecipada, acreditando que isso fortaleceria sua posição política e lhe daria maior flexibilidade. No entanto, essa decisão acabou sendo um erro crítico para Ishiba e seu partido, que agora pode perder a maioria.

Atualmente, o Partido Liberal Democrata (LDP) perdeu sua maioria na câmara dos deputados, um evento raro na história política do Japão, marcando a primeira vez que o LDP perde o status de partido dominante desde que retornou ao poder em 2012.

O iene reagiu negativamente ao resultado das eleições. Primeiro, dada a instabilidade política, é improvável que o Banco do Japão (BoJ) prossiga com medidas de aperto (ou normalização) da política monetária, o que é mais um motivo para que o BoJ adote uma pausa, além de outros fatores discutidos abaixo.

Em segundo lugar, a postura econômica da nova coalizão e as possíveis mudanças no governo (caso Ishiba perca seu cargo, o que é provável) ainda são incertas.

Analistas da Okasan Securities observam que muitos políticos da oposição, que poderiam se unir a uma coalizão minoritária, defendem medidas para aumentar os salários. Se essas políticas forem implementadas, isso dificultaria a capacidade do Banco do Japão de elevar as taxas de juros sem uma maior clareza sobre o crescimento salarial. Essa clareza provavelmente só surgirá após o "shunto" da primavera, as negociações salariais anuais do Japão entre empresas e sindicatos. Portanto, qualquer ajuste na política monetária pode ser adiado até a primavera do próximo ano, apesar das expectativas anteriores de um aumento de taxa em dezembro por parte de alguns especialistas.

Em resumo, os traders de USD/JPY atualmente enfrentam muitas perguntas sem resposta: Qual será a composição da nova coalizão parlamentar? Como será o novo governo? Shigeru Ishiba manterá sua posição? E qual será o rumo de uma coalizão minoritária, se formada?

Não teremos que esperar muito pelas respostas, pois, segundo a Constituição japonesa, uma sessão extraordinária do Parlamento deve ser convocada dentro de 30 dias para eleger um primeiro-ministro. Nesse clima de incerteza política, o iene provavelmente permanecerá sob pressão, e os compradores de USD/JPY podem impulsionar o par para a faixa de 154,00-155,00.

No entanto, a política não é o único fator que pressiona o iene. Outros elementos fundamentais permitem que os compradores de USD/JPY mantenham sua confiança. Em primeiro lugar, a inflação apresentou sinais de desaceleração em setembro. O Índice de Preços ao Consumidor de Tóquio caiu para 1,8% em outubro, a menor taxa de crescimento desde abril deste ano. O índice núcleo, que exclui os preços dos alimentos, também desacelerou para 1,8% em outubro, continuando sua trajetória descendente (registrado em 2,0% em setembro).

Os dados mais amplos do IPC, divulgados anteriormente, também refletiram uma desaceleração da inflação, com o IPC geral caindo para 2,5% no mês passado (a taxa de crescimento mais lenta desde abril) e o índice de IPC núcleo reduzindo-se para 2,4% (também o menor desde abril).

Tudo isso sugere que o Banco do Japão pode não se apressar no próximo ciclo de alta das taxas. O governador do BOJ, Kazuo Ueda, insinuou essa postura antes das eleições, e agora os defensores de uma abordagem cautelosa têm mais um argumento significativo a seu favor.

O único fator que poderia beneficiar os vendedores de USD/JPY seria uma queda no dólar americano. Esse cenário poderia ocorrer se o mercado de trabalho dos EUA decepcionar novamente os compradores do dólar. O relatório de Folhas de Pagamento Não Agrícolas de outubro será divulgado nesta sexta-feira, e as previsões iniciais sugerem um resultado fraco, com um crescimento esperado de cerca de 110.000 empregos.

Assim, apesar da fraqueza geral do iene, pode ser cedo demais para abrir posições longas em USD/JPY — pelo menos até que os traders rompam o nível de resistência de 154,00, correspondente à linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico diário. Embora o iene continue fraco, o dólar ainda não encontrou uma base firme. Nessas condições fundamentais, uma abordagem de espera e observação para este par parece prudente.