Forex Analysis & Reviews: 03.04.2025 - Tại sao đồng Đô la đang giảm...

03.04.2025 09:12 AM

Tại sao đồng Đô la đang giảm giá nếu các vấn đề thuế quan ảnh hưởng đến tất cả mọi người? (Điều chỉnh có khả năng xảy ra đối với GBP/USD và EUR/USD sau đợt tăng mạnh)

Đồng đô la Mỹ gần đây đã cố giữ vững trên mốc quan trọng 104.00 trên chỉ số ICE, mang lại hy vọng rằng có thể tránh được sự sụt giảm thêm. Nhưng tại sao nó lại giảm mạnh so với các đồng tiền lớn khác, đặc biệt là khi mà thuế quan thương mại cũng nên có tác động tiêu cực đến các quốc gia bị ảnh hưởng?

Đúng là điều này thoạt nhìn có vẻ kỳ lạ, nhưng có những lý do rõ ràng đằng sau nó, và chúng có khả năng tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la cho đến khi tình hình ổn định.

Như đã đề cập trong một bài viết trước, nếu Trump không áp dụng bất cứ điều gì ngoài mức thuế quan ban đầu được công bố, đồng đô la có thể đã nhận được sự hỗ trợ đáng kể ngày hôm qua. Nhưng điều đó đã không xảy ra. Thay vào đó, tổng thống Mỹ đã vượt qua các biện pháp đã được tính toán trong thị trường Forex, chỉ số chứng khoán và lợi suất Trái phiếu Kho bạc. Ngoài thuế cơ bản 10% — một con số nhẹ nhàng hơn so với mức 20% đã được bàn luận trước đó, điều mà có thể được xem là tích cực — ông công bố thêm các mức thuế đối với một số quốc gia. Theo Evercore ISI, mức thuế trung bình mới có thể tăng lên 29% sau khi tất cả thuế mới được thực hiện, cao nhất trong hơn một thế kỷ. Điều này có nghĩa là, trên thực tế, Hoa Kỳ đang áp dụng các rào cản thương mại cao hơn đáng kể so với dự đoán ban đầu.

Lo ngại về một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn diện và suy thoái ở Mỹ đã khiến các nhà đầu tư đổ xô vào Trái phiếu Kho bạc, khiến lợi suất giảm và tăng áp lực giảm giá lên đồng đô la. Sự sụt giảm này trên thị trường Forex không phải do sức mạnh của các đồng tiền khác mà là do sự yếu kém của đồng đô la. Ví dụ, sự tăng giá của euro đi ngược lại với các vấn đề kinh tế của khu vực đồng euro. Theo dữ liệu gần đây, lạm phát giảm làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa — một yếu tố rõ ràng tiêu cực cho đồng euro so với đồng đô la, điều mà cuối cùng có thể tìm thấy sự hỗ trợ từ kỳ vọng tăng lãi suất nếu lạm phát tăng lên vào cuối năm nay.

Tóm lại, sự sụt giảm của đồng đô la chủ yếu là do phản ứng cảm tính. Sự sụt giảm này có thể chỉ xảy ra trong ngắn hạn, kết thúc khi có thêm sự rõ ràng về các mức thuế thực tế của Mỹ và các biện pháp đáp trả từ các đối tác thương mại. Như đã đề cập ở trên, sự sợ hãi về điều chưa biết đang đẩy đồng đô la đi xuống. Tuy nhiên, sự giảm này có thể mang lại lợi ích cho Mỹ, vì nó cải thiện tính cạnh tranh của hàng xuất khẩu Mỹ, có thể củng cố nền kinh tế về dài hạn. Trong thời gian này, các nhà đầu cơ có khả năng tận dụng tối đa “thực tế thuế quan” trước khi tham gia thị trường một lần nữa ở các mức giá thấp hơn, thuận lợi hơn.